24K99讯 经历上周近4%的大幅下跌后，黄金市场周一（10月26日）迎来反弹。现货黄金重新站上4000美元/盎司重要心理关口，投资者趁低吸纳推动金价回升。然而，随着美元反弹以及美联储本周利率决议临近，黄金多头仍面临严峻考验。尤其值得警惕的是，尽管市场普遍预计美联储本周将暂停加息，但12月再次加息的概率已高达79%，华尔街机构甚至预测未来可能还有两次加息。

截至发稿，现货黄金（XAU/USD）交投于4020美元/盎司附近，日内上涨0.6%，略低于日内高点4026.66美元/盎司。此前，金价一度跌至3975美元/盎司，创下7月以来最低水平。与此同时，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）回升至101.99附近，脱离上周触及的101.45低点。美元走强限制了黄金进一步反弹的空间，也让市场开始重新评估4000美元关口能否守住。

（来源：FX168）

中东局势出现缓和迹象，油价回落助黄金反弹

黄金周一反弹的重要推动因素之一，是中东外交斡旋持续推进，国际原油价格从近期高位回落。据路透社报道，沙特阿拉伯、巴基斯坦和土耳其三国官员周一在德黑兰与伊朗领导层举行会谈，试图缓解不断升级的地区紧张局势。伊朗外交部发言人巴加埃（Esmaeil Baghaei）表示，会谈将涉及以色列的扩张政策、巴勒斯坦和黎巴嫩局势，以及美国和以色列对伊朗采取军事行动所造成的影响。此前一天，卡塔尔调解人员也在德黑兰与伊朗官员举行会谈，为缓和地区冲突展开外交努力。

随着市场对局势缓和抱有一定期待，美国西得克萨斯中质原油（WTI）回落至每桶100.30美元附近，低于上周五触及的103.28美元高位，后者为5月以来最高水平。值得注意的是，近期黄金与油价之间呈现出不同寻常的关系。通常情况下，中东局势升级会推动避险资金涌入黄金，但当前油价上涨同时加剧了通胀担忧，强化了市场对美联储进一步加息的预期。由于黄金本身不产生利息收入，利率上升往往会增加其持有成本。因此，油价回落虽然削弱了部分避险需求，却也缓解了通胀及加息压力，为黄金反弹创造了条件。

黄金上周暴跌近4%，美元走弱和美债收益率下跌也未能救场

上周黄金累计下跌约4%，即使美元走弱、美国国债收益率回落，也未能阻止金价大幅下挫。通常而言，美元疲软有利于以美元计价的黄金，而美债收益率下降也会降低黄金的机会成本。然而，在当前市场环境下，这两项传统利好均未能提供足够支撑，反映出投资者对通胀前景及货币政策的担忧正在主导贵金属走势。

一方面，中东冲突推动国际油价上涨，使投资者担忧美国通胀可能再次加速，进而促使美联储维持更长时间的紧缩政策。另一方面，人工智能相关投资引发的担忧导致美股遭遇抛售，推动部分资金转向美国国债。此外，股市下跌还可能迫使部分投资者出售黄金，以弥补其他资产损失或满足保证金要求。在多重压力之下，黄金即使获得一定避险需求支撑，也难以摆脱抛售压力。不过，随着金价一度跌破4000美元，部分逢低买盘重新入场，推动黄金周一出现技术性反弹。

美联储周三重磅登场，真正风险可能在12月

本周黄金市场最重要的事件，无疑是美联储周三（10月28日）公布的货币政策决定。市场普遍预计，在9月份加息25个基点之后，美联储此次将维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4.00%不变。然而，对于黄金投资者而言，暂停加息并不必然意味着利好，因为市场关注的焦点已经从10月是否加息，转向12月是否会进一步收紧货币政策。

根据原文援引的芝商所FedWatch工具数据，交易员预计美联储12月加息的概率约为79%。这意味着，即使美联储本周选择按兵不动，只要主席沃什（Kevin Warsh）在新闻发布会上继续强调通胀风险，并为年底进一步加息保留空间，美元和美债收益率就可能重新走强，从而压制黄金价格。对于刚刚重返4000美元上方的黄金而言，市场最担心的并不是本周利率维持不变，而是美联储释放比预期更为鹰派的政策信号。

华尔街发出警告：12月和明年3月可能连续加息

道明证券（TD Securities）分析师预计，本周美联储公开市场委员会（FOMC）会议以及主席沃什的新闻发布会，可能不会传递太多新的政策信息，但10月暂停加息反而可能增加12月再次加息的可能性。该机构指出，9月份美国消费者价格指数（CPI）意外走高，进一步说明通胀风险依然存在，美联储尚不具备彻底结束本轮紧缩周期的条件。

道明证券表示，预计美联储将在今年12月和明年3月分别再加息一次，理由是美国通胀仍高于2%的政策目标，相关风险也在不断增加。该机构同时强调，未来加息的幅度和节奏仍将取决于后续通胀数据。如果未来几个月物价压力继续超出预期，美联储可能不得不维持强硬立场。对于黄金市场而言，这意味着即使短期出现反弹，中期走势仍可能受到利率预期的持续压制。

技术面警报尚未解除：4130美元成反弹关键阻力

（图源：FXStreet）

从技术面来看，黄金虽然重新站上4000美元，但目前仍缺乏明确的趋势反转信号。日线图显示，金价正在尝试重新突破位于4023美元附近的布林带下轨。相对强弱指数（RSI）目前位于36，略高于超卖区域，说明此前的卖压虽然有所缓和，但市场动能依然偏弱。与此同时，移动平均收敛散度指标（MACD）柱状图仍处于负值区域，表明下行压力尚未完全消除，当前上涨仍可能只是此前大跌后的技术性反弹。

从上行方向来看，黄金首先需要有效站稳4020至4023美元附近区域，随后才能挑战4130美元附近的布林带中轨，以及4241美元附近的布林带上轨。如果金价能够持续突破上述阻力，技术上可能进一步打开向4400至4500美元区域反弹的空间，更远的目标甚至指向4700美元。不过，下行风险同样不容忽视。3975至3950美元构成当前最重要的短期支撑区域，一旦这一位置被有效跌破，金价可能进一步下探3900美元心理关口，随后是3800美元附近。

黄金4000美元保卫战打响，美联储或决定下一步方向

总体而言，黄金目前正处于多空力量激烈博弈的关键阶段。中东外交努力、原油价格回落以及逢低买盘重新入场，为金价提供了一定支撑，但美元反弹、美联储潜在加息风险以及技术面尚未修复，仍限制着黄金的上涨空间。尤其是在市场已经计入较高的12月加息概率之后，美联储本周的措辞变化可能成为决定黄金下一阶段走势的重要催化剂。

如果美联储释放比预期更为强硬的加息信号，黄金可能再次测试3975至3950美元支撑区域，甚至面临跌向3900美元的风险。反之，如果政策措辞相对温和，且中东局势缓和推动油价继续回落，金价则有机会向4130美元附近发起反攻。对于黄金多头而言，重新夺回4000美元只是第一步，能否在本周美联储决议之后守住这一重要关口，才是真正的考验。